Grayscale Investments, Grayscale Bittensor Trust'ı bir borsa yatırım fonuna (ETF) dönüştürmek amacıyla ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na (SEC) güncellenmiş kayıt beyanı sundu. 23 Ekim tarihli başvuru, fonun NYSE Arca'da GTAO tikeriyle listelenmesini hedefliyor.
Grayscale Investments, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na (SEC) sunduğu güncellenmiş kayıt beyanıyla Grayscale Bittensor Trust fonunu bir borsa yatırım fonuna (ETF) dönüştürme sürecini resmileştirdi. 23 Ekim tarihinde yapılan başvuru, mevcut durumda OTCQX piyasasında (GTAO tikeri / ISIN: US38963B1008) işlem gören tröst hisselerinin NYSE Arca borsasında "GTAO" tikeri altında listelenmesini öngörüyor.
Söz konusu teklif edilen ETF yapısı, geleneksel finans yatırımcılarının doğrudan kripto para cüzdanı yönetme zorunluluğu olmaksızın geleneksel aracı kurum hesapları üzerinden Bittensor (TAO) varlığına maruz kalmasını amaçlıyor. Geleneksel piyasalardaki yatırım araçları ile dijital varlık ekosistemini buluşturan bu hamle, kurumsal oyuncuların yapay zeka odaklı blokzincir projelerine erişimini kolaylaştırmayı hedefliyor.
Kurumsal İlgi ve Dezentralize Yapay Zeka Stratejisi
Grayscale’in bu hamlesi, şirketin yapay zeka temelli altcoin projelerine ağırlık verdiği bir dönemde geldi. Varlık yöneticisi, yapay zeka odaklı kripto fonundaki TAO payını tek bir çeyrek içerisinde %31,35'ten %43,06'ya çıkardı. Grayscale Chairman'i Barry Silbert, ETF başvurusunun "dezentralize yapay zekanın ne kadar hızlı geliştiğini yansıttığını" belirtti.
Piyasadaki kurumsal ilgi sadece Grayscale ile sınırlı kalmıyor; Polychain Capital TAO'ya 200 milyon dolarlık alokasyon yaparken, Bitwise da kendi ETF başvurusunu gerçekleştirdi. Öte yandan Deutsche Digital Assets, Avrupa ve özellikle Alman yatırımcılar için MiCA çerçevesinde değerlendirilebilecek, SIX Swiss Exchange'de işlem görecek bir Bittensor ETP'si (STAO) planlıyor.
Bittensor (TAO) Ekosistemi ve Temel Veriler
TAO, yaklaşık 326 dolar fiyat seviyesi ve 3 milyar dolarlık piyasa değeriyle işlem görüyor. Ağ, 128'den fazla aktif alt ağ (subnet) barındırırken, Yuma konsensüs mekanizması dolaşımdaki TAO arzının %70'inden fazlasını kilit altında tutuyor ve bu durum yapısal bir arz daralması yaratıyor. Bununla birlikte, fonun temel dinamiklerinde bazı ekonomik dengesizlikler de dikkat çekiyor: En yüksek gelirli alt ağ 2,4 milyon dolarlık dış yıllık gelir üretirken, ağ sübvansiyonları 52 milyon dolar seviyesinde bulunuyor.
Teknolojik cephede ise 70'ten fazla node üzerinden eğitilen 72,7 milyar parametreli Covenant-72B modeli, MMLU zero-shot testinde 67,1 skor elde ederek LLaMA-2-70B modelini geride bırakmayı başardı ve dezentralize yapay zekanın kurumsal lablarla rekabet edebileceğini kanıtladı.
Mevcut Kısıtlamalar ve Staking Durumu
Başvuru metninde yer alan detaylara göre, mevcut düzenleyici şartların karşılanamaması nedeniyle Grayscale şu an için fon bünyesindeki TAO varlıklarını stake edemiyor. Staking gelirlerinin fona entegre edilebilmesi için yasal ve idari çerçevenin netleşmesi bekleniyor.
Belirsizlikler, Takvim ve Sonraki Adımlar
Fonun ETF dönüşümünün gerçekleşmesi tamamen SEC ve ilgili borsa otoritelerinin onay süreçlerine bağlı bulunuyor. Sektörel beklentiler ve analizler, SEC'in bu süreçteki nihai kararını Ağustos 2026 civarında verebileceğine işaret ediyor. Benzer ETF süreçlerinde görüldüğü üzere, karar öncesindeki beklenti dalgası bile piyasada önemli hareketlilik yaratabiliyor. Grayscale'in başvurusunun sonuçlanacağı nihai süreç piyasa katılımcıları tarafından yakından takip ediliyor.
