ABD Para Birimi Denetleme Ofisi (OCC), yayımladığı 721 sayfalık nihai stablecoin kuralıyla rezerv gerekliliklerini esnetirken, Amerikan Bankacılık Birliği (ABA) bu hamlenin bankacılık sektöründen mevduat kaçışını tetikleyebileceği uyarısında bulundu. Hazine Bakanı Scott Bessent ise düzenlemeyi ABD'nin küresel kripto merkezi statüsünün temeli olarak savundu.
ABD Para Birimi Denetleme Ofisi (OCC), 21 Ekim tarihinde yayımladığı 721 sayfalık kapsamlı nihai stablecoin kuralı ile dijital varlık ihraççılarına yönelik rezerv gerekliliklerini aşağı yönlü revize etti. Hazine Bakanı Scott Bessent, yeni sistemi 1863 tarihli Ulusal Para Kanunu’na benzeterek GENIUS Act'i ABD'nin küresel kripto merkezi olma vizyonunun köşe taşı olarak nitelendirdi. Buna karşın Amerikan Bankacılık Birliği (ABA), söz konusu kuralın bankacılık sisteminden kredi hacmini zayıflatacak bir mevduat kaçışına zemin hazırladığını savunarak sert bir tepki gösterdi.
Rezerv Gerekliliklerinde Geri Adım ve Yeni Oranlar
OCC’nin yayımladığı nihai düzenleme, stablecoin ihraççılarına tutmak zorunda oldukları varlıklar açısından daha esnek bir alan tanıyor. Yapılan en dikkat çekici değişiklik, hemen kullanılabilir likidite oranının rezervlerin yüzde 10’undan yüzde 5’ine düşürülmesi oldu. Bununla birlikte, 25 milyar dolar ve üzeri dolaşımdaki arza sahip ihraççıların toplam rezervlerinin yüzde 0.5’ini (en fazla 500 milyon dolarla sınırlı olmak üzere) sigortalı mevduat olarak tutmasını öngören zorunluluk tamamen kaldırıldı.
Örnek vermek gerekirse, 100 milyar dolar stablecoin arzına sahip varsayımsal bir ihraççı için asgari likidite tabanı 10 milyar dolardan 5 milyar dolara gerilerken, ayrı bir sigortalı mevduat kalemi şartı sıfırlanmış durumda. Düzenleme, ihraççıların bu yüzde 5'lik dilimi vadesiz mevduatlar, her an çekilebilir diğer hesaplar veya Federal Reserve Bankası hesaplarındaki bakiyeler yoluyla karşılamasına izin veriyor. Tam karşılık ilkesi korunurken, ihraççıların varlıkları hızla nakde çevirebilmesi ve stres testlerine tabi tutulması şartı gözetiliyor.
Faiz Yasağı ve Üçüncü Taraf Ödüllerine Yönelik Yaklaşım
1863 yasasından bu yana para basım standartlarını belirleyen geleneksel çerçeveyi dijital çağa taşıyan OCC, stablecoin ihraççılarına doğrudan faiz veya getiri ödemesi yasağını yürürlükte tuttu. Ancak, iştirakler ve aracı kurumlar üzerinden yönlendirilen ödül programlarına yönelik daha katı bir kural getirmek yerine, bu tür üçüncü taraf düzenlemelerinin dosya bazlı (case-by-case) incelenmesine karar verildi.
ABA ise bu yaklaşımın dolaylı stablecoin ödüllerine yasal alan tanıdığını ve banka mevduatlarının dijital varlıklara kaymasını hızlandıracağını ifade ediyor. Eleanor Terrett'in aktardığına göre ABA cephesinden yapılan açıklamada, "Mevduat kaçışını ve ekonomik zararı ancak gerçekleştikten sonra ele almaya çalışmak yanlış bir yaklaşımdır" denildi.
* OCC, hemen kullanılabilir likidite tabanını rezervlerin %10'undan %5'ine düşürdü. * 25 milyar dolar üzeri ihraççılar için öngörülen %0.5'lik sigortalı mevduat tahsisi yürürlükten kaldırıldı. * DeFiLlama verilerine göre, 21 Ekim itibarıyla küresel stablecoin arzı 301 milyar dolar seviyesindeydi. * Düzenleme ve GENIUS Act, 18 Ocak 2027 tarihinde resmi olarak yürürlüğe girecek.
Bankacılık Sektörünün Endişeleri ve 2027 Takvimi
Federal Reserve ve New York Fed tarafından yapılan son araştırmalar, müşteri fonlarının banka hesaplarından stablecoin'lere kaymasının ardından izleyebileceği farklı yollara işaret ediyor. İhraççıların fonları banka mevduatlarında tutması durumunda likidite kısmen sistemde kalırken, hazine bonolarına yönelinmesi veya fonların menkul kıymetlere kayması bankaların kredi verme kapasitesini doğrudan etkileyebiliyor.
18 Ocak 2027 tarihinde GENIUS Act ile eş zamanlı olarak yürürlüğe girecek olan bu kurallar, ihraççıların rezerv tercihlerinin piyasada ne ölçüde karşılık bulacağını gösterecek. Kara para aklamayı önleme (AML) standartlarının ayrı bir süreçle ele alınacağı bu yeni dönemde, bankalar ile stablecoin ekosistemi arasındaki denge mali piyasaların izleyeceği en kritik başlıklar arasında yer alıyor.
