ABD Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu (CFTC) ve Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), kripto varlık ekosistemine yönelik federal bir yasal altyapı inşa etmek için harekete geçti. 5 Ekim'de başlatılan yeni düzenleme taslakları ve istişareler, piyasaya netlik kazandırmayı hedeflerken, Kongre onayı gerektiren alanlardaki belirsizlikler sürüyor.
ABD'nin finansal düzenleyici kurumları, dijital varlık piyasalarına yönelik federal bir yasal mimari oluşturmak amacıyla adımlarını hızlandırdı. Küresel rekabetin artması ve uluslararası borsalara sermaye akışının sürmesi Washington yönetimini harekete geçirirken, piyasa yapısını dönüştürecek kritik taslaklar kamuoyu istişaresine açıldı.
CFTC'den Perakende Kaldıraçlı İşlemler İçin Yeni Düzenleme Taslağı
Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu (CFTC), 5 Ekim itibarıyla perakende kripto para işlemlerinde kaldıraç, marj ve finansman süreçlerini düzenleyen ulusal bir çerçeve için resmi istişare sürecini başlattı. Bu kapsamda öne çıkan iki temel metin bulunuyor: Kapsama giren işlemleri tanımlayan Regulation CTX ve CFTC nezdinde tescilli yeni bir borsa kategorisi oluşturan Regulation CAM (Crypto Asset Markets).
Yeni taslak, perakende yatırımcı emirlerinin tescilli Futures Commission Merchants (FCM) yani vadeli işlem komisyoncuları aracılığıyla yönlendirilmesini öngörüyor. Ayrıca müşteri fonlarını havuzda tutan borsalar için katı rezerv kanıtı sunma zorunluluğu getiriliyor. CFTC Başkanı Michael Selig, yıllardır belirsizlik içinde kalan girişimciler için bu adımın net bir yanıt niteliği taşıdığını belirtti. Kurum ayrıca, fonların 28 gün içinde saklama hizmeti vermeyen (non-custodial) bir cüzdana aktarılmasının, tescilli bir platformdan geçme zorunluluğu olmaksızın fiili teslimat (actual delivery) olarak kabul edilebileceği yönünde detaylara yer verdi.
SEC'in Saklama ve Tokenizasyon Adımları
Diğer tarafta Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), dijital varlıkların kurumsal saklaması ve menkul kıymetlerin tokenizasyonu üzerinde mesai harcıyor. SEC Başkanı Paul Atkins'in öncülüğünde yürütülen çalışmalar, belirli şartlar altında yatırım danışmanlarına ve fonlara öz-saklama (self-custody) hakkı tanınmasını ve eyalet düzeyindeki trust şirketlerinin saklayıcı olarak kabul edilmesini masaya yatırıyor.
SEC, bu adımlarla birlikte zincir üstü (on-chain) piyasaların denizaşırı ülkelere kaymasını engellemeyi amaçlıyor. Kurum daha önce Ağustos ayında duyurulan Regulation Crypto Assets muafiyetleri ve 17 Eylül'de yürürlüğe giren tokenike hisse senedi platformlarına yönelik geçici Innovation Exemption (İnovasyon Muafiyeti) hamleleriyle Wall Street'in blokzincir entegrasyonuna zemin hazırlamıştı.
Kongre Süreci ve Kalan Belirsizlikler
Her iki düzenleyicinin hamleleri sektöre hareketlilik getirse de, ABD düzenleyici mimarisinin tamamlanması için Kongre'nin onayı şart koşuluyor. Özellikle borsaların federal düzeyde zorunlu tescilinden geçmesi için yasal bir düzenleme gerekiyor. Bu bağlamda, Senato'da bekleyen CLARITY Tasarısı (CLARITY Act) endüstri ve politikacılar için kritik bir eşik olarak dururken, sektörün siyasi harcama ağları ve lobicilik faaliyetleri de yasa sürecini etkilemeye devam ediyor.
Federal sicilde yayınlanmalarının ardından genellikle 60 gün süren kamu istişareleri devam ederken, yasama organından nihai bir hamle gelene kadar düzenleyicilerin mevcut yetki sınırları içerisinde kendi çerçevelerini örmeye devam edeceği anlaşılıyor.
