Kripto para şirketi Ripple, Hidden Road'u satın alarak oluşturduğu prime brokerlık kolu Ripple Prime ile Wall Street'in kaldıraçlı ETF pazarında swap finansmanı sağlamaya başladı. Öte yandan regüle spot XRP ETF'leri de geleneksel finansın kısa vadeli fonlama araçları arasında teminat olarak boy göstermeye başladı.
Kripto varlık ekosisteminin önde gelen aktörlerinden Ripple, geleneksel finans dünyasının en kârlı ve banka hâkimiyetindeki alanlarından biri olan kaldıraçlı borsa yatırım fonu (ETF) finansmanına adım attı. Şirketin prime brokerlık birimi Ripple Prime, türev araçlar kullanarak hisse senedi ve endekslerdeki günlük hareketleri kaldıraçlı şekilde artıran fonlara swap (takas) finansmanı sağlamaya başladı.
Ripple Prime ve Kaldıraçlı ETF Pazarı
Geçtiğimiz yıl gerçekleştirilen 1,25 milyar dolarlık Hidden Road satın alımıyla bu alana giriş yapan şirket, şu anda söz konusu birimi Ripple Prime adıyla yürütüyor. Platform, halihazırda ETF sağlayıcıları ve serbest fonlar dahil olmak üzere çeşitli yatırım yöneticileriyle iş birliği yapıyor. Son olarak 6 Ekim'de yapılan açıklamada, Ripple Prime’ın Brevan Howard için prime brokerlık, takas ve finansman hizmetleri sunmaya başladığı duyurulmuştu.
Wall Street Journal raporuna yansıyan verilere göre, bankaların sermaye kuralları nedeniyle maruz kaldıkları risk limitlerinin daralması, Jane Street and Clear Street gibi banka dışı kurumların bu alanda pay kazanmasına zemin hazırlıyor. Morningstar Direct verilerine dayandırılan bilgilere göre, Amerika Birleşik Devletleri'nde işlem gören kaldıraçlı ETF sayısı 593'e ulaşırken, bu fonların yönettiği toplam varlık büyüklüğü 256 milyar doları aşıyor. Bu kategorinin 426 adedini ise 2022 yılında regülatörler tarafından onaylanan tek hisseli kaldıraçlı fonlar oluşturuyor.
Ripple Prime Başkanı Noel Kimmel, swap finansmanını operasyonlarının "büyüyen ve anlamlı bir parçası" olarak tanımlıyor. Bu iş modelinin doğurduğu getiri potansiyeli ise somut örneklerle dikkat çekiyor. Örneğin Tradr 2X Long SDNK Daily ETF, Ripple'a gecelik banka fonlama oranına ek olarak dört yüzde puanlık bir takas ücreti ödüyor. 7 Ekim itibarıyla bu oran, yıllık bazda fon varlıklarının yaklaşık %8'ine denk gelen bir maliyete işaret ediyor. Benzer şekilde, Ripple Prime yıllık üç trilyon doların üzerinde takas hacmini yöneten altyapısıyla dikkat çekiyor.
Spot XRP ETF'leri Wall Street Repo Piyasasına Girdi
Ripple'ın geleneksel finansal sistemle entegrasyonu yalnızca ETF swap finansmanı ile sınırlı kalmıyor. Charles Schwab Prime Advantage Money Fund tarafından yayımlanan en son düzenleyici dosyalara göre, Grayscale, Canary, Franklin ve Bitwise şirketlerine ait dört spot XRP ETF'si, repo (geri satın alma anlaşmaları) işlemlerinde teminat olarak kullanılmaya başlandı.
31 Ağustos tarihli verilere göre, fonun teminat sepetlerinde en az 8,32 milyon dolar değerinde XRP ETF payı yer aldı. Bu rakam, mayıs ayındaki 406.991 dolarlık seviyeye kıyasla yaklaşık 20 katlık bir artışı temsil ediyor. Söz konusu menkul kıymetler, JPMorgan Securities ve BofA Securities'in karşı taraf olduğu toplam 3,99 milyar dolarlık takas odasından geçmeyen (bilateral) repo anlaşmalarının içerisinde konumlandı. Wall Street'in 12,6 trilyon dolarlık devasa kısa vadeli fonlama piyasasında bu ürünlerin teminat olarak kabul görmesi, XRP yatırım ürünlerinin spekülatif araçlar olmanın ötesinde finansal birer varlık sınıfı olarak işlev görmeye başladığını gösteriyor.
XRPL Tabanlı Repo Mutabakatı Arayışları
Öte yandan Ripple, geleneksel piyasalardaki bu gelişmelerin yanı sıra blokzincir altyapısında da benzer çözümler inşa ediyor. Ağustos ayı başlarında GitHub üzerinde paylaşılan bir tartışmada, Ripple ürün yöneticisi Shota, şirketin XRPL üzerinde repo mutabakatı inşa ettiğini doğrulamış ve kurumsal karşı tarafların atomik mutabakat işlemlerini ortaklaşa onaylaması gerektiğini belirtmişti. Açıklamada, Ripple Custody'nin bu önerilen sistemin ilk müşterisi olarak konumlandığı ifade edilmişti.
Böylece Ripple ekosistemi, bir yandan regüle yatırım fonlarının geleneksel repo ve swap mekanizmalarında teminat ve finansman aracı olarak yer almasını sağlarken, diğer yandan zincir üzerinde kurumsal mutabakat altyapıları geliştirerek iki farklı kulvarda birden ilerliyor.
