ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), Bitwise Investment Advisers'ın Dogecoin ETF'si (BWOW) için resmi borsa kote iptal belgesi olan Form 25'i yayımladı. Ürün, bir yıldan kısa bir süre önce 2,5 milyon dolar tohum sermayeyle başlatılmış ancak düşen varlıklar ve azalan ilgi nedeniyle tasfiye sürecine girmişti.
ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), Bitwise Investment Advisers tarafından yönetilen ve NYSE Arca borsasında işlem gören spot Dogecoin borsa yatırım fonunun (ETF) borsa kotundan çıkarılmasına yönelik resmi adım olan Form 25 dosyasını 13 Ekim 2026 itibarıyla yayımladı. BWOW hisse senedi koduyla bilinen fonun tasfiye süreci, varlıkların hızla erimesi ve yatırımcı ilgisinin sönmesi nedeniyle bir yıldan kısa bir ömrün ardından tamamlanma aşamasına geldi.
Lansmandan Tasfiyeye: BWOW’un Kısa Tarihi
Bitwise Investment Advisers, spot Dogecoin ETF ürününü 26 Kasım 2025 tarihinde 2,5 milyon dolarlık tohum sermaye ile piyasaya sürmüştü. Fonun ilk işlem haftasında yaklaşık 3 milyon dolarlık hacme ulaşması piyasada kısa süreli bir merak uyandırsa da, bu ivme uzun ömürlü olmadı.
Zaman içinde fon yönetimi altındaki varlıklar (AUM) eridi; Eylül 2026'nın başlarında varlıklar yaklaşık 688.000 dolara gerilerken, 7 Ekim 2026 itibarıyla 725.870 dolar seviyesindeydi. Yatırımcılar üründen aktif olarak çıkış yaptı ve fonun lansmanından bu yana toplam net çıkışları 1,3 milyon doları aştı. İşlem hacmi de benzer şekilde daralarak Eylül 2026'da 51.480 dolara kadar düştü. Yüzde 0,34 oranında bir gider oranına (expense ratio) sahip olan fon, bu varlık büyüklüğüyle ihraççıya kilit masrafları karşılamaya yetecek düzeyde dahi gelir sağlayamaz hale geldi.
CEO Hunter Horsley’den Yatırımcı Uyumsuzluğu Değerlendirmesi
Bitwise CEO'su Hunter Horsley, ürünün performansına ilişkin değerlendirmesinde geleneksel finans yatırımcıları ile Dogecoin topluluğu arasındaki kitle uyumsuzluğuna dikkat çekti. Horsley'ye göre, geleneksel ETF'leri tercih eden bireysel yatırımcılar Dogecoin'e sermaye ayırma konusunda çekimser kalırken, Dogecoin'in kendi tabanı genellikle aracı kurum hesapları üzerinden borsa yatırım fonu alışverişi yapmayı tercih etmiyor.
Öte yandan Horsley, kendisinin de kişisel olarak DOGE tuttuğunu belirterek kapatma kararının coin'e yönelik bir güvensizlikten ziyade, regüle edilmiş bir fon formatının bu kitle için doğru araç olup olmadığını sorgulayan pratik bir iş kararı olduğunu vurguladı. Benzer dönemde Bitwise'ın Solana staking ETF'si gibi daha köklü ürünlerinde ise daha güçlü bir talep görüldü.
Tasfiye Sürecinde Kritik Tarihler
Bitwise, fonun tasfiye edileceğini ilk olarak 10 Eylül 2026 tarihli bir 8-K bildirimi ile duyurmuştu. SEC'e sunulan Form 25 dosyası, bu sürecin bürokratik ve yasal kote iptal aşamasını temsil ediyor.
10 Eylül 2026: Bitwise'ın tasfiye kararını 8-K dosyasıyla açıklaması. 13 Ekim 2026: SEC tarafından Form 25'in yayımlanması. 14 Ekim 2026: BWOW için NYSE Arca'daki son işlem günü. 22 Ekim 2026 veya civarı: Kalan hissedarlara nakit dağıtımlarının yapılması.
Tasfiye anında yaklaşık 700.000 dolar değerinde 8,2 milyon DOGE tutan fonun varlıkları tasfiye edilerek nakde çevrilecek. Fon sahipleri portföylerinde DOGE olarak değil, net varlık değeri üzerinden nakit karşılığı ödeme alacaklar. Hissedarların bu süreçte ek bir işlem yapması gerekmiyor.
