Tayland Sermaye Piyasası Kurulu (SEC), yerel borsada Bitcoin ve Ethereum ETF'lerinin yolunu açan yeni düzenlemeleri 16 Ekim'de yürürlüğe sokuyor. Yerli yatırımcının yabancı fonlara erişimi kısıtlanırken yerel ekosistem güçlendiriliyor.
Tayland Sermaye Piyasası Kurulu (SEC), yerel borsada Bitcoin ve Ethereum borsa yatırım fonlarının (ETF) işlem görmesini sağlayacak kapsamlı düzenleyici çerçeveyi resmen tamamladı. 8 Ekim'de duyurulan ve 11 düzenleyici bildiriden oluşan yeni kurallar, 16 Ekim itibarıyla yürürlüğe giriyor; böylece ülke, yaklaşık 121 milyar dolarlık küresel kripto ETF pazarından kendi şartlarıyla pay almayı hedefliyor.
Yerel Piyasayı Korumak İçin Yabancı ETF’lere Sınırlama
Nisan ve Eylül ayları arasında gerçekleştirilen kamu istişarelerinin ardından şekillendirilen yeni çerçeve, Tayland'ın yerli varlık yöneticilerini ve borsasını destekleme stratejisinin temelini oluşturuyor. Bu kapsamda Tayland, yerli yatırımcıların doğrudan yabancı kripto ETF ürünlerine ve bu fonlara bağlı tevdi makbuzları veya saklama sertifikalarına (depository receipts dahil) erişimini başlangıçta yasaklıyor. Aracı kurumlar, kurumsal veya ultra yüksek net değerli yatırımcı statüsünde olmayan bireysel müşterileri için yabancı kripto ETF yatırımlarına aracılık edemeyecek.
Söz konusu kısıtlamalar, tüm yurt dışı kripto yatırımlarını kapsayan genel bir yasaktan ziyade, belirli borsa ürünleri ve aracılık hizmetlerini hedefliyor. Düzenleyici kurum, bu adımlarla Tayland içindeki kripto ETF ekosisteminin gelişimini desteklemeyi ve yerli finans kurumlarının kabiliyetlerini güçlendirmeyi amaçlıyor. Daha önce yabancı fonlara yatırım yapabilen ancak yerel eşdeğerlerine yatırım yapma imkanı bulunmayan Taylandlı yatırım fonları ve özel fonlar da yeni kurallarla birlikte Tayland'da listelenecek kripto ETF'lerine belirli yasal limitler dahilinde yatırım yapabilecek.
Marjin Yasağı ve Yatırımcı Güvenceleri
Tayland SEC, yerel piyasada işlem görecek fonlar için sıkı operasyonel ve risk yönetimi kuralları getirdi. Başlangıçta yalnızca Bitcoin ve Ethereum, bu fonların dayanak varlığı olarak kabul edilecek. Her bir ETF, tek bir kripto parayı pasif olarak takip etmek zorunda olacak ve fonlar, her muhasebe yılı boyunca seçilen varlıkta net varlık değerlerinin (NAV) en az yüzde 80'i oranında ortalama net maruziyet korumakla yükümlü kılınacak.
Fon yöneticilerinin bir ETF kurabilmesi için yeterli personele, operasyonel sistemlere ve hizmet sağlayıcı düzenlemelerine sahip olduklarını kanıtlamaları gerekiyor. Ayrıca fonlar bünyesindeki dijital varlıkların Tayland SEC tarafından denetlenen saklayıcı kurumlar (custodians) tarafından korunması zorunlu tutuldu. Yatırımcı güvenliği açısından aracı kurumların kripto ETF alımları için marjin kredisi sağlaması yasaklanırken, bireysel yatırımcıların işlem yapmadan önce ürünlerin risklerini ve özelliklerini anladıklarına dair resmi bir bilgilendirme ve onay sürecinden geçmesi şart koşuldu.
Piyasada Son Durum ve Beklentiler
SoSoValue verilerine göre, Amerika Birleşik Devletleri'nde spot Bitcoin ve Ethereum ETF'lerinin piyasaya sürülmesinden bu yana yaklaşık 70.37 milyar dolarlık kümülatif net giriş elde edildiği ve bu fonların toplam varlık büyüklüğünün 121 milyar dolara ulaştığı biliniyor. Tayland, küresel ölçekteki bu büyümeden pay almak isterken riskleri kontrol altında tutmayı amaçlıyor.
16 Ekim'de yürürlüğe girecek olan çerçeve düzenlemelere rağmen, Tayland SEC tarafından henüz resmi olarak onaylanmış veya borsa işlem tarihi kesinleşmiş herhangi bir Bitcoin veya Ethereum ETF başvurusu bulunmuyor.
