RWA odaklı Plume Network, zincir üstü kasaların düzenlenmesine yönelik dört rollü bir sınıflandırma sistemini SEC'in Kripto Çalışma Grubu'na sundu. Geliştirici ve küratörlerin düzenleme kapsamı dışında bırakılmasını öngören teklif, kurum tarafından kamuoyuna açıklandı ancak henüz onaylanmadı.
Gerçek dünya varlıkları (RWA) odaklı ağ Plume Network, zincir üstü (onchain) kasaların nasıl düzenlenmesi gerektiğine dair hazırladığı kapsamlı çerçeveyi ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'nun (SEC) Kripto Çalışma Grubu'na iletti. 21 Eylül 2026 tarihinde kurumun hukuk müşaviri Salman Banaei tarafından sunulan teklif, düzenleyicilerin hangi operasyonel alanlara müdahale etmesi ve hangi altyapı bileşenlerini kapsam dışı bırakması gerektiğine dair net bir ayrım sunuyor.
Dört Rol ve Düzenleme Çerçevesi
Plume tarafından önerilen model, kasa ekosistemini dört ayrı role bölüyor: kasa protokolü geliştiricisi, kasa küratörü, kasa yöneticisi ve kasa token ihraççısı. Sunulan taslağa göre, bu rollerden yalnızca son ikisinin düzenleyici denetime tabi tutulması, geliştirici ve küratörlerin ise yasal denetim çevresinin dışında bırakılması talep ediliyor.
Modelin işleyişine göre, kasa protokolü geliştiricileri teknik altyapıyı inşa edip bakımını üstlenirken; küratörler kasanın hangi varlıkları tutacağına dair yatırım stratejisi kararları alıyor. Buna karşılık, kasa yöneticileri para yatırma ve çekme gibi operasyonel işlevleri yürütüyor, token ihraççıları ise mevduat sahibinin kasadaki payını temsil eden token'ları oluşturup dağıtıyor. Plume'un sunumunda, yönetici ve ihraççı rollerinin yatırımcılarla doğrudan etkileşime girmesi ve sermaye mekanizmalarını yönetmesi nedeniyle düzenleyici ağırlık taşıdığı vurgulanırken, geliştirici ve küratörlerin altyapı katmanında kaldığı savunuluyor.
Ek Düzenleme Talepleri ve Piyasa Büyüklüğü
Dört rollü sınıflandırma sisteminin ötesinde Plume, düzenleyicilerden iki temel konuda ek netlik talep ediyor. Bunlardan ilki, kayıtlı fonlar tarafından tutulan zincir üstü kasalar için saklama (custody) kurallarını kapsarken; ikincisi, yatırımcıların bir geri ödeme penceresini beklemeden kasa pozisyonlarını takas etmesine imkan tanıyacak ikincil piyasaların önünün açılmasını içeriyor.
Söz konusu girişim, Plume için teorik bir politika çalışmasından ziyade aktif bir ekosistemi temsil ediyor. Şirketin ana verim ürünü olan Nest kasa protokolü, 213.000'den fazla token sahibine ve 250 milyon doların üzerinde toplam kilitli değere (TVL) ev sahipliği yapıyor. 21 Ekim 2026 itibarıyla Plume Kasaları yaklaşık 226 milyon dolar TVL taşırken, son 30 günde Nest kasaları üzerinden elde edilen toplam ücretler yaklaşık 1,02 milyon dolar olarak kayıtlara geçti. Kimber Labs Inc. bünyesinde bir iştirak olarak faaliyet gösteren Plume, 2026 yılı boyunca ABD düzenleyicileriyle temaslarını sürdürmüş; Mart 2026'da Salman Banaei SEC önünde ifade vermişti. Şirket ayrıca Mayıs 2026'da Bermuda Para Otoritesi'nden (BMA) regüle kasa operasyonlarını kapsayan Class M Dijital Varlık İşletmesi Lisansı alarak ABD dışındaki operasyonel ayağını güvence altına almıştı.
SEC'in Yaklaşımı ve Mevcut Durum
SEC, Plume tarafından sunulan materyalleri kamuoyuna açık hale getirdi; ancak üçüncü taraf düzenleyici teklifler için uygulanan standart prosedür gereği çerçeveyi henüz resmi olarak onaylamadı. ABD'deki iç düzenleyici ortam belirsizliğini korurken, Plume'un sunduğu bu modelin gelecekteki kripto regülasyonlarını şekillendirip şekillendirmeyeceği ve benzer RWA projeleri için bir emsal teşkil edip etmeyeceği ilerleyen süreçte netlik kazanacak.
