JPMorgan analistleri, toparlanan ETF akışları ve CME vadeli işlemlerindeki artışın etkisiyle 2026 yılında kripto varlık girişlerinin 50 milyar dolara ulaştığını bildirdi. Yıllıklandırılmış bazda 66 milyar dolarlık bir orana işaret eden rapor, üçüncü çeyrekte kurumsal alım ve risk sermayesinin etkisinin azaldığını vurguladı.
Kripto varlık piyasaları, dördüncü çeyreğe girerken toparlanan borsa yatırım fonu (ETF) akışları ve güçlenen vadeli işlem pozisyonlarıyla yeni bir ivme yakaladı. Küresel finans devi JPMorgan analistlerinin yayımladığı son rapora göre, dijital varlıklara yılbaşından bu yana gerçekleşen toplam girişler 50 milyar dolar seviyesine ulaştı.
Nikolaos Panigirtzoglou liderliğindeki JPMorgan analist ekibi, çarşamba günü yayımlanan raporda, bu rakamın yıllıklandırılmış bazda yaklaşık 66 milyar dolarlık bir orana karşılık geldiğini belirtti. Bankanın güncellenen hesaplama yöntemi; özel kurumsal hazineleri, özel madencileri ve devlet bağlantılı varlıkları da kapsama alanına dahil ediyor. Mayıs ayında kaydedilen 52 milyar dolarlık yıllıklandırılmış hızın üzerine çıkan bu oran, geçen yılın rekor seviyesinin hâlâ yaklaşık yarısında seyrediyor.
ETF Akışlarında Ağustostan Bu Yana Görülen Toparlanma
Raporda, yılın ilk yarısında görülen ve mayıs ile haziran aylarında piyasayı baskılayan ağır fon çıkışlarının ardından, ağustos ayında başlayan toparlanmayla ETF akışlarının takvim yılı genelinde yeniden pozitif bölgeye döndüğü ifade edildi. Yılın ilk altı ayında fon redemption (itfa) işlemleri net girişleri yavaşlatırken, sermayenin büyük kısmı risk finansmanları ve Strategy gibi şirketlerin büyük ölçekli Bitcoin alımları üzerinden sağlanmıştı.
Bununla birlikte banka, 10 Ekim 2025'te başlayan piyasa düzeltmesinden bu yana bakıldığında kümülatif ETF akışlarının hâlâ ekside bulunduğuna dikkat çekti. Takvim yılı bazında pozitif bir tablo çizilmesine karşın, söz konusu düşüş döneminden bu yana kalan açık raporda kayıt altına alındı.
CME Vadeli İşlemlerinde Kurumsal İlgi ve Pozisyon Artışı
JPMorgan analistleri, ETF toparlanmasının yanı sıra Chicago Ticaret Borsası'ndaki (CME) kurumsal yatırımcı hareketliliğine de dikkat çekti. Son iki ayda Bitcoin ve Ether vadeli işlem pozisyonlarında belirgin bir artış kaydedildi. Raporda, Bitcoin CME pozisyonlarının önceki zirvesini geride bıraktığı, Ether pozisyonlarının ise Ekim 2025'teki en yüksek seviyesine yaklaştığı belirtildi.
Emtia ticaret danışmanları (CTA) dahil olmak üzere trend takipçisi yatırımcıların her iki varlıkta da uzun pozisyonlarını yeniden inşa ettiği, bunun da dördüncü çeyreğe girilirken güçlü bir akış momentumu yarattığı vurgulandı. Üçüncü çeyrekteki bu canlanma, yılın ilk yarısındaki kurumsal hazine ağırlıklı döneme kıyasla daha geniş bir yatırımcı tabanının katılımına işaret etti.
Madenci Satışları ve Kurumsal Hazinelerin Finansman Yapısı
Arz tarafında ise JPMorgan analistleri, Bitcoin madencilerinin bu yıl net 1.8 milyar dolar tutarında satış gerçekleştirdiğini tahmin ediyor. Halka açık madencilik şirketlerinin bu satışların çoğunluğunu oluşturduğu, üretilen yeni coin'lerin yanı sıra mevcut rezervlerin bir kısmının da yapay zeka altyapı yatırımlarını finanse etmek amacıyla elden çıkarıldığı kaydedildi.
Kurumsal hazine cephesinde ise alımların ağırlıklı olarak halka açık şirketler tarafından yapıldığı belirtildi. Strategy firmasının yılın başındaki hızlı alımlarının toplam girişlere önemli bir katkı sunduğu hatırlatılırken, özel kurumsal hazinelerin daha esnek olmayan finansman seçenekleri ve dalgalanma toleransı nedeniyle daha küçük ölçekli alımlar gerçekleştirdiği aktarıldı. Banka, halka açık şirketlerin borçlanma ve imtiyazlı hisse ihraçları yoluyla fon sağladığını, imtiyazlı hisselere yönelimin arttığını ve nakit rezervlerinin temettü ödemelerini karşılama kapasitesinin zorunlu satış endişelerini azalttığını belirtti.
