Güney Kore Finansal Hizmetler Komisyonu (FSC), geleneksel finans piyasalarını blokzincir raylarına taşımak amacıyla hisse senetleri, tahviller ve fonların 4 Şubat 2027'den itibaren tokenize edilmesine olanak tanıyacak yeni düzenleme tasarılarını duyurdu.
Güney Kore, geleneksel sermaye piyasalarını blokzincir altyapısına entegre etmek amacıyla yasal altyapısını şekillendirmeye devam ediyor. Ülkenin düzenleyici kurumu Finansal Hizmetler Komisyonu (FSC); hisse senetleri, tahviller, fonlar ve kesirli menkul kıymetlerin tokenize formda ihraç edilmesine ve dolaşımına imkan tanıyacak yeni düzenleme tasarılarını resmen açıkladı.
İlk Aşama: Kurumsal Piyasalar ve Özel Fonlar
2 Ekim itibarıyla kamuoyu görüşüne açılan ve 11 Kasım'a kadar değerlendirme süreci devam edecek olan taslak düzenleme, sürecin kademeli bir stratejiyle yürütüleceğini gösteriyor. Planlanan takvime göre kurallar 4 Şubat 2027'de yürürlüğe girecek. Ancak bu tarih, tüm Kore menkul kıymet piyasasının aniden blokzincire taşınacağı anlamına gelmiyor.
Uygulamanın ilk aşaması belirli alanlarla sınırlı tutulacak. Bu kapsamda kurumsal yatırımcılara yönelik özel para piyasası fonları (MMF) ve tahviller, halka arz edilen kesirli yatırım menkul kıymetleri ve tröst tabanlı unlisted (halka açık olmayan) hisse senedi tokenizasyonları öncelik kazanacak.
Vantage Markets verilerine göre 2026 yılı içinde 4.89 trilyon dolarlık piyasa değerine ulaşan Güney Kore hisse senedi piyasasının büyüklüğü, ülkenin blokzincir tabanlı finansal altyapıya geçiş potansiyelinin ölçeğini gözler önüne seriyor. Başlangıçta bu devasa piyasanın yalnızca küçük bir kesimi zincir üzerine taşınacak olsa da, atılan adım geleneksel finans ekosisteminin blokzincir raylarına entegrasyonu açısından kritik bir dönüm noktası oluşturuyor.
Sıkı Güvenlik Duvarları ve Sermaye Şartları
Önerilen çerçeve, blokzincir tabanlı varlık transferlerinde dahi geleneksel piyasa denetimlerinin eksiksiz bir şekilde uygulanmasını öngörüyor. Dağıtık defter teknolojisinin, Kore Menkul Kıymetler Depote Kuruluşu'nun (KSD) yanı sıra en az iki hesap yönetim kuruluşu tarafından ortaklaşa paylaşılması zorunlu tutuluyor.
Bununla birlikte, tokenize menkul kıymet ihraç etmek ve müşteri hesaplarını doğrudan yönetmek isteyen finansal kuruluşlar için sıkı şartlar getiriliyor. İlgili firmaların en az 3 milyon dolar (4 milyar KRW) tutarında öz sermayeye sahip olması, ayrıca uyum, hesap yönetimi ve teknoloji departmanları için gerekli nitelikli personel altyapısını kurması şart koşuluyor.
Bireysel yatırımcıların maruz kalabileceği riskleri sınırlamak amacıyla da tezgah üstü (OTC) borsalarda yıllık net alım limiti 74.000 dolar (100 milyon KRW) olarak belirlendi.
Stablecoin Mutabakatı ve Gelecek Belirsizlikleri
Çerçevenin ilerleyen evrelerinde, zincir üstü işlemlerin stablecoin (istikrarlı para) temelli mutabakatlarla desteklenmesi olasılıklar arasında yer alıyor. Ancak FSC, bu adımın ilk aşamaların başarısına, teknolojik altyapının olgunlaşmasına ve parlamentoda görüşülecek stablecoin mevzuatına bağlı olacağını belirtti.
Şu aşamada kamuya açık hisse senetlerinin tamamının doğrudan blokzincire geçmesi planlanmasa bile, düzenleyicilerin attığı adımlar, Asya'nın en büyük sermaye piyasalarından birinde pilot uygulamaların kalıcı kurumsal altyapıya dönüşmeye başladığını doğruluyor.
