Grayscale’in Zcash ETF’si ZCSH, NYSE Arca’da işlem görmeye başlamasından kısa süre sonra 1 milyar dolar varlık büyüklüğüne ulaştı. Kümülatif net girişlerin 306,12 milyon dolar olması, büyümede ZEC fiyatındaki yükselişin ve eski Zcash Trust varlıklarının dönüşümünün önemli rol oynadığını gösteriyor.
Grayscale yatırımlarına hız kesmeden devam ederken, şirketin Zcash borsa yatırım fonu listelenmesinden sadece bir ay sonra 1 milyar dolar varlık büyüklüğüne ulaştı. Ancak fonun arkasındaki akış verileri, bu büyümenin büyük kısmının taze sermayeden ziyade piyasa fiyatlarındaki artıştan kaynaklandığını ortaya koyuyor.
1 Milyar Dolarlık Eşik ve Gerçek Sermaye Akışı
Grayscale, perşembe günü geç saatlerde yaptığı paylaşımda dünyanın ilk Zcash fonu olarak nitelendirdiği ZCSH teklifinin 1 milyar dolar varlık büyüklüğü seviyesini aştığını duyurdu. 25 Ağustos'ta NYSE Arca'da işlem görmeye başlayan fon, iki haftadan kısa bir süre içinde 500 milyon dolar barajını aşarak hızlı bir ivme yakalamıştı.
Ancak Sosovalue verilerine göre, 24 Eylül itibarıyla fonun net varlıkları 1 milyar dolara ulaşırken, kümülatif net girişler yalnızca 306,12 milyon dolar seviyesindeydi. Bu tablo, fon değerinin yüzde 30'undan daha azının yeni dış sermayeden oluştuğunu gösteriyor. Geri kalan büyüme ise iki temel faktörden beslendi:
- Geçmişten gelen varlıklar: ZCSH sıfırdan oluşturulmadı; Ekim 2017'de kurulan Grayscale Zcash Trust aracının yeniden adlandırılmış versiyonu olarak NYSE Arca'ya taşındı ve borsaya zaten yüklü miktarda ZEC ile giriş yaptı.
- Fiyat artışları: ETF'nin piyasaya çıktığı döneme kıyasla token fiyatı yaklaşık iki katına çıkarak 1.540 dolar civarında işlem gördü. Alttaki varlığın değeri iki katına çıktığında, elindeki varlık havuzu da yeni pay yaratılmadan otomatik olarak büyüdü.
DCG Takası ve Taze Nakit
Net giriş rakamlarının da ayrıntılı bir incelemeye ihtiyaç duyduğu belirtiliyor. Grayscale’in ana kuruluşu olan DCG International Investments, ay başında Form 8-K dosyasına göre yaklaşık 100 milyon dolar değerinde ZCSH payı edindi. Bu işlem, 85.705,32 ZEC tokeninin ayni takası yoluyla gerçekleştirildi. Söz konusu 100 milyon dolarlık ayni takas çıkarıldığında, dışarıdan gelen taze nakit miktarının 1 milyar dolarlık toplam içinde yaklaşık 200 milyon dolar civarında kaldığı hesaplanıyor.
Piyasa Dinamikleri ve ZEC Fiyatındaki Yükseliş
Fonun taze sermaye çekmeye devam ettiği de görülüyor. Geçtiğimiz hafta gerçekleşen tek bir seans fona 46,6 milyon dolarlık giriş sağlarken, aynı dönemde 21shares Avrupa'nın ilk ZEC borsa yatırım ürününü listeledi ve token fiyatı 1.600 doların üzerine çıktı. ZEC, bu seviyeyi en son 2016 yılında görmüştü.
Sektör isimleri ise Zcash varlığına farklı açılardan yaklaşıyor. Alliance kurucu ortağı Qiao Wang, Zcash'i değişebilen Bitcoin olarak nitelendirerek kuantum hesaplama ve gizlilik taleplerine adapte olabilme yeteneğini övdü; ancak kendi firmalarının Bitcoin varlıklarının çok daha büyük olduğunu ve ZEC'i bir riskten korunma aracı olarak gördüklerini belirtti. Buna karşılık, F2pool kurucu ortağı Chun Wang ise ZEC rallisinin ağırlıklı olarak anlatılara dayandığını savunarak erken ödül tahsisini, fonlama modelini ve güvenlik geçmişini sorguladı.
3'e 1 Hisse Bölünmesi Yolda
Grayscale, bu gelişmelerin yanı sıra 3'e 1 oranındaki ileri hisse bölünmesinin 28 Eylül seans kapanışı itibarıyla kayıtlı olan yatırımcılar için 30 Eylül'deki piyasa açılışından önce yürürlüğe gireceğini duyurdu. Bu hamleyle birlikte hisse başına net varlık değeri yaklaşık üçte birine düşerken, dolaşıktaki hisse sayısı üç katına çıkacak. İşlemin temel amacının, küçük yatırımcılar için hisse fiyatını daha erişilebilir kılmak olduğu ifade ediliyor.
