RWA.xyz verilerine göre kripto piyasasındaki tokenize hisse senetleri Ekim sonu itibarıyla 3,84 milyar dolarlık tepe noktasına ulaştıktan sonra 3,74 milyar dolar seviyesinde dengelendi. Sektördeki toplam adres sayısı 4,51 milyona yükselirken, bStocks 1,4 milyar dolarlık payla liderliği göğüslüyor. Öte yandan Coinbase destekli Aave V4 entegrasyonu, tokenize ABD hisselerinin DeFi'de teminat olarak kullanılmasının önünü açtı.
Kripto para piyasalarında geleneksel finans varlıklarının blokzincire taşınması (RWA) hız kesmeden devam ederken, tokenize hisse senetleri sektörü tarihi bir eşiğe yaklaştı. RWA.xyz tarafından yayımlanan son verilere göre, tokenize hisse senetlerinin toplam piyasa değeri 28 Ekim'de 3,84 milyar dolarlık zirveyi test ettikten sonra hafif bir geri çekilmeyle 3,74 milyar dolar bandında dengelendi. Yıl başında 1 milyar doların altında seyreden bu pazar, otuz günlük süreçte %17,79 oranında büyüme kaydetti.
Sektördeki bu büyüme, varlık değerlerinin yanı sıra kullanıcı tabanına da yansıyor. RWA.xyz verileri, tokenize hisse senedi tutan toplam adres sayısının 4,51 milyona ulaştığını gösteriyor. Bu rakam bir önceki aya kıyasla %12,14'lük bir artışa işaret ederken, istatistiklerin tekil yatırımcılardan ziyade kripto cüzdanlarını temsil ettiği belirtiliyor. Aylık transfer hacmi 10,14 milyar dolara ulaşırken, otuz günlük aktif adres sayısının yaklaşık 2,12 milyon (%39,68 düşüş) seviyesine gerilemesi dikkat çekti; bu durum, varlık değerindeki artışın doğrudan işlem sıklığıyla paralel gitmediğini ortaya koyuyor.
bStocks Zirvede, Platformlar Arası Rekabet Kızışıyor
Tokenize hisse senedi pazarındaki liderlik tablosu da belirginleşmeye başladı. bStocks, yaklaşık 1,4 milyar dolarlık dağıtılmış değerle pazarın zirvesine yerleşti. BNB Chain ekosisteminin bu süreçteki ağırlığı bStocks'un hızlı yükselişinde kritik rol oynarken, Binance geçtiğimiz ay bStocks varlıklarını marjin hesaplarda teminat olarak kabul etmeye başlamıştı.
Sıralamada bStocks'u 930,9 milyon dolarla Ondo Finance ve Kraken'in altyapısını kullandığı bilinen xStocks (623 milyon dolar) takip ediyor. Bu üç büyük oyuncu, toplam pazarın yaklaşık %79'unu (yaklaşık 3 milyar dolar) elinde bulunduruyor. Securitize 281 milyon dolarla dördüncü sırada yer alırken, Reality 156,7 milyon dolarla bu grubu izliyor. Platformların ürün çeşitliliği ise büyük farklılıklar gösteriyor; xStocks 1.471 farklı referans sunarken, Ondo 431, bStocks ise 99 ürünü destekliyor. Bu durum, geniş bir kataloğun tek başına pazar liderliği için yeterli olmadığını, likidite ve dağıtım ağlarının daha belirleyici olduğunu gösteriyor.
Apple ve Microsoft Artık DeFi'de Teminat Olarak Kullanılıyor
Tokenize hisseler yalnızca alım-satım işlemlerinin ötesine geçerek merkeziyetsiz finans (DeFi) protokollerinin kalbine yerleşmeye başladı. 25 Eylül'den bu yana, Coinbase tarafından tokenize edilen yedi büyük ABD hissesi (Apple, Amazon, Alphabet, Meta, Microsoft, Nvidia ve Tesla), Ethereum katman-2 ağı Base üzerinde çalışan Aave V4 protokolünde desteklenmeye başlandı.
ABD dışındaki düzenlenmiş yargı bölgelerindeki uygun kullanıcılar, bu tokenize hisseleri Aave'ye teminat olarak yatırarak USDC borçlanabiliyor. Ancak sistemin arkasında önemli bir hukuki ve teknik yapı bulunuyor. Apple veya Microsoft doğrudan kendi hisselerini blokzincire taşımış değil; token'lar Coinbase Onchain SPV Ltd tarafından ihraç ediliyor ve dayanak varlıklar ABD'li düzenlenmiş aracı kurum Alpaca Securities bünyesindeki ayrı hesaplarda tutuluyor. Yatırımcılar bu yapı sayesinde doğrudan hisselerin ekonomik getiri performansına ortak oluyor.
Fiyatlandırma ve Teknik Riskler
DeFi entegrasyonu beraberinde bazı teknik dinamikleri de getiriyor. Aave protokolü üzerinde kullanılan fiyat verileri, haftada beş gün boyunca token fiyatlarını aktaran Chainlink oracles aracılığıyla sağlanıyor. Piyasanın kapalı olduğu hafta sonlarında son açıklanan fiyatlar sabit kalırken, borçlanma faizleri işlem görmeye devam ediyor. Bu durum, geleneksel piyasaların açılışında ani fiyat dalgalanmaları yaşanabileceği için kullanıcıların teminat oranlarını yakından takip etmesini zorunlu kılıyor.
Token Terminal verilerine göre, tokenize hisseler merkeziyetsiz borsalarda (DEX) da büyük bir hacim yaratıyor. Son otuz günde DEX'lerde 20,9 milyar dolarlık işlem hacmi gerçekleşirken, bunun yaklaşık %60'lık kısmını (12,6 milyar dolar) Uniswap v4 ve v3 versiyonları sırtladı. Küresel hisse senedi piyasasının 150 trilyon doları aşan büyüklüğü göz önüne alındığında, tokenize hisselerin toplam pazar payı henüz küçük bir yüzdeyi temsil etse de, geleneksel finans ile blokzincir köprüsünün hızla kurumsal bir temele oturduğu net bir şekilde görülüyor.
