Coin Metrics tarafından hazırlanan son 'State of the Network' raporu, memecoin piyasasının tipik yaşam döngüsünü inceledi. Araştırma, ortalama bir memecoin'in işlem görmeye başladıktan 17.2 gün sonra tüm zamanların en yüksek seviyesine (ATH) ulaştığını, ancak token'ların çok büyük bir kısmının bu seviyelerden sonra ciddi çöküşler yaşayarak bir daha toparlanamadığını gösteriyor.
Kripto veri ve analitik platformu Coin Metrics, memecoin piyasasının uzun vadeli performansını ve yaşam döngüsünü masaya yatıran kapsamlı bir rapor yayımladı. Kıdemli Veri Bilimci Victor Ramirez imzalı State of the Network araştırması, perakende yatırımcıların yoğun ilgisiyle büyüme kaydeden memecoin sektörünün tipik boğa ve çöküş döngülerini kapsamlı istatistiklerle gözler önüne serdi.
Memecoin Yaşam Döngüsü: Zirveye Ulaşım ve Çöküş Süreci
Talos Market Data evrenindeki 150 memecoin'in incelendiği raporda, özellikle Aralık 2023'te BONK'un piyasaya sürülmesiyle genişleyen Solana Memecoin Dönemi referans alındı. Araştırma, token'ların ilk kez borsalarda işlem görmeye başlamasından çöküşüne kadar geçen süreyi Kaplan-Meier tahmincisi (survival analysis) kullanarak modellendi.
Elde edilen verilere göre, ortalama bir memecoin ilk işlem görmeye başladığı andan itibaren tüm zamanların en yüksek fiyatına ortalama 17.2 günde ulaşıyor. Token'ların dörtte biri ise bu zirveyi yalnızca 1.6 gün gibi çok kısa bir süre içinde görüyor. Ancak zirve noktasına ulaşıldıktan sonra düşüş süreci oldukça keskin yaşanıyor. Memecoin'ler, ATH seviyesinden %95'lik bir düşüşe medyan olarak 370 gün içinde geriliyor.
Toparlanma Oranları Oldukça Sınırlı
Araştırma, memecoin'lerin çoğunun geçici birer spekülasyon aracı olmaktan öteye gidemediğini doğruluyor. Veriler, incelenen token'ların %81'inin tüm zamanlar zirvesinden en az %90 oranında değer kaybettiğini ortaya koyuyor. Daha da çarpıcı olanı, bu düşüşü yaşayan memecoin'lerden yalnızca %3.3'ünün yani 5 token'ın daha sonra eski zirve seviyelerini yeniden yakalayabilmiş olması.
Solana döneminde piyasaya sürülen memecoin'lerin %50'si, lansmandan ATH'ye ve oradan %95'lik düşüşe kadar olan tam yaşam döngüsünü ortalama 456 günde tamamlıyor. 1.000. güne gelindiğinde ise token'ların yaklaşık %90'ı zirve fiyatlarından %95 oranında gerilemiş durumda. Öte yandan, TRUMP, PUMP ve PENGU gibi Solana döneminde piyasaya sürülen en büyük beş token'dan üçünün bile bugün ilk çıkış fiyatlarının altında işlem görmesi dikkat çekiyor.
On-Chain Aktiviteler ve Yerel Zirveler
Sadece fiyat hareketleri değil, zincir içi veriler de benzer bir tabloyu işaret ediyor. Solana ağında en az 1 dolar bakiyeye sahip aktif adresler üzerinden yapılan incelemeler, ağdaki katılım oranlarının ilk zirvelerinden sonra kalıcı bir toparlanma gösteremediğini kanıtlıyor. Mevcut durumda önde gelen memecoin'ler, aktif adres sayılarındaki zirve noktasının en fazla %7'sini koruyabiliyor.
Ayrıca Solana dönemindeki memecoin'lerin üçte ikisi, tarihlerinde başarısız bir ikincil ralli dahi gerçekleştiremiyor. Token'lar bir kez yükselip kısa sürede zirve yaptıktan sonra bir daha o seviyelere yaklaşamıyor.
Araştırmanın Kapsamı ve Piyasa Gerçekliği
Coin Metrics raporu, verilerin belirli sınırlamalar içerdiğine de dikkat çekiyor. Analizdeki örneklem, yalnızca en az bir merkezi borsada fiyatı bulunan görece başarılı token'ları kapsıyor. Pump.fun ve PONS gibi launchpad'ler üzerinden oluşturulan ve borsalara hiç çıkamayan milyonlarca başarısız token ise bu istatistiğe dahil edilmediği için, tipik bir memecoin'in gerçek ortalama ömrünün rapordaki verilerden çok daha kısa olabileceği belirtiliyor.
Öte yandan, sektördeki bu tabloya rağmen spekülatif ilginin devam ettiği görülüyor. Dogecoin, Shiba Inu, Bonk, Floki ve Pepe gibi varlıklar farklı protokol güncellemeleri ve ekosistem entegrasyonlarıyla piyasadaki varlığını sürdürürken, blokzincirlerin bu tür yüksek riskli ve izin gerektirmeyen piyasaların verimli bir şekilde büyümesini sağlayan altyapıyı sunmaya devam ettiği vurgulanıyor.
