Metaplanet, hisseleri zirvesinden %90 geriledikten sonra borçlarını yeniden yapılandırmak ve Bitcoin varlıklarını korumak amacıyla 329 milyon dolarlık dönüştürülebilir tahvil ihraç edeceğini ve 380 milyon dolarlık hisse geri alım programı başlatacağını duyurdu.
Japon Bitcoin hazine şirketi Metaplanet, 13 Ekim 2026 tarihinde yaptığı duyuruda, hisse senedi fiyatlarında yaşanan yaklaşık %90'lık çöküşün ardından bilançosunu güçlendirmek için 329 milyon dolar (52 milyar yen) değerinde sıfır kuponlu dönüştürülebilir tahvil ihracı ve 380 milyon dolar (60 milyar yen) büyüklüğünde yeni bir hisse geri alım programı başlattığını açıkladı. Söz konusu hamle, şirketin Bitcoin destekli kredilerini satılmadan azaltmayı ve yatırımcıların hisse başına Bitcoin maruziyetini artırmayı hedefliyor.
Borç Yapılandırması ve Bitcoin Kredileri
Metaplanet’in finansal yeniden yapılandırma hamlesi, Bitcoin teminatlı borçlanmalarının şirket içsel risk limitlerini aşmasıyla tetiklendi. 30 Eylül itibarıyla şirketin Bitcoin varlıklarıyla güvence altına alınan 800 milyon dolarlık kredi limiti altında yaklaşık 649,5 milyon dolar borcu bulunuyordu. Bu rakam, şirketin Bitcoin rezervlerinin net aktif değerinin %17,7'sine denk gelirken, yönetimin %10'luk üst sınır kılavuzunun oldukça üzerinde yer alıyordu.
Eylül sonu itibarıyla 44,000 BTC tutan şirket, Bitcoin fiyatlarındaki olası düşüşlerin borç oranını daha da artırabileceğini kabul etti. Bu riski hafifletmek amacıyla Metaplanet, yeni tahvil gelirlerinin yaklaşık 149 milyon dolarlık (23,6 milyar yen) kısmını Kasım ayında mevcut borçlarının bir kısmını kapatmak için kullanmayı planlıyor. Bu ödeme, kredi tesisi kapsamındaki borcu yaklaşık 500,5 milyon dolara düşürerek, borçlanma oranını %13,6 seviyesine çekecek.
Singapur Borsası'nda listelenmesi beklenen ve 2031 vadeli olan teminatsız ve sıfır kuponlu Euro-yen dönüştürülebilir tahvillerin 29 Ekim'de kapanması öngörülüyor. Yeni tahviller düzenli faiz ödemesi gerektirmediği için şirketin finansman maliyetlerini düşürecek olsa da, yatırımcıların üç yıl sonra erken geri ödeme talep etme hakkı bulunuyor.
Yeni Hisse Geri Alım Programı ve Piyasa Dinamikleri
Borç yapılandırmasının yanı sıra Metaplanet, daha önce duyurduğu ve hiç alım yapılmayan 475 milyon dolarlık (75 milyar yen) geri alım yetkisini iptal ederek yerine 380 milyon dolarlık yeni bir program onayladı. 14 Ekim 2026 ile 13 Ekim 2027 tarihleri arasında geçerli olacak yeni program, toplamda 200 milyona kadar ortak hissenin (ödenmiş sermayenin yaklaşık %14,7'si) geri alınmasına olanak tanıyor.
Şirket, Tokyo Borsası'nın ToSTNeT-3 açık artırma dışı işlem sistemi üzerinden ilk aşamada yaklaşık 160 milyon dolar (25,3 milyar yen) karşılığında 96,9 milyon hisse hedefleyerek 14 Ekim'de işlemlere başlamayı planlıyor.
Metaplanet hisseleri, yıl başından bu yana yaklaşık %36 değer kaybederek 13 Ekim'de 261 yenden kapanış yaptı. Hisse senedi, Haziran 2025'te gördüğü 1,930 yenlik zirvesinden bu yana yaklaşık %90 oranında değer kaybetti. Şirket, mNAV (piyasa değerinin net aktif değere oranı) 1'in altına düştüğünde mevcut ortakların hisse başına Bitcoin maruziyetini sulandırmamak adına adi hisse senedi ihraç etmekten kaçınıyor.
CEO'nun Hisse Kredisi ve Potansiyel Satış Baskısı
Geri alım programı şirketin hisse değerini desteklemeyi amaçlasa da, potansiyel bir karşı ağırlık barındırıyor. Metaplanet CEO'su Simon Gerovich, dönüştürülebilir tahvillerle ilişkili riskten korunma faaliyetlerini desteklemek amacıyla, tamamen kendisine ait Gerovich Family Holdings Limited aracılığıyla 55 milyon adet şahsi hissesini ödünç vermeyi kabul etti. Yıllık %0,75 ödünç verme ücreti içeren bu düzenleme, yatırımcıların hisse ödünç alıp satmasına olanak tanıyarak şirket kendi hisselerini geri alırken bile piyasada satış baskısı yaratabilecek bir unsur olarak öne çıkıyor.
