ABD Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu (CFTC), perakende kaldıraçlı ve marjlı kripto varlık işlemlerini düzenlemeyi amaçlayan Regulation CTX ve Regulation CAM taslakları için kamuoyunun görüşünü almaya başladı. Düzenleme borsalara opsiyonel bir federal tescil sunarken, saf spot piyasalar mevcut yasal yetki sınırları nedeniyle kapsam dışında kalıyor.
ABD Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu (CFTC), perakende yatırımcılara yönelik marjlı, kaldıraçlı ve finansmanlı kripto varlık işlemlerini kapsayan iki yeni düzenleme taslağı için resmi olarak kamuoyu istişare sürecini başlattı. Regulation Crypto Asset Transactions (Regulation CTX) ve Regulation Crypto Asset Markets (Regulation CAM) adı verilen bu hamle, ABD kripto piyasası gözetiminde önemli bir dönüm noktası oluşturuyor.
Federal Sicil'de yayımlanmasının ardından başlayacak olan 60 günlük kamuoyu yorum süreci, borsalara ve sektör paydaşlarına düzenlemeler üzerinde görüş bildirme imkanı tanıyacak. Hazırlanan kurallar, halihazırda Emtia Borsa Kanunu kapsamında CFTC'ye kayıtlı borsalardan geçmesi gereken perakende kaldıraçlı işlemleri hedef alıyor. Buna karşın, Bitcoin ve Ethereum gibi varlıkların adi spot alım satım işlemleri bu tekliflerin kapsamına girmiyor.
Üç Katmanlı Piyasa Yapısı ve İsteğe Bağlı Federal Tescil
CFTC Başkanı Michael Selig, New York'taki Fordham Hukuk Fakültesi'nin Blokzincir Düzenleme Sempozyumu için hazırladığı konuşmasında kripto işlem platformlarını üç ayrı kategoriye ayırdı. Selig'in tasnifine göre saf spot borsalar dolandırıcılık ve manipülasyon denetimi için CFTC'ye yanıt verirken, genel olarak eyaletlerin para transferi yasalarına tabi kalmaya devam ediyor. Buna karşılık, perakende kullanıcılara marjlı veya kaldıraçlı işlemler sunan platformlar ile vadeli işlem ve türev ürünleri barındıran mekanizmaların ajansa kayıt yaptırması zorunlu tutuluyor.
Önerilen yeni çerçeve, tam olarak bu orta katmanı hedef alıyor. Belirlenmiş sözleşme piyasaları (DCM) bu işlemleri özel olarak uyarlanmış kurallar çerçevesinde sunabilirken, yeni katılacak oyuncular tam bir DCM olarak ya da kripto varlık piyasası (CAM) adı verilen daha dar kapsamlı bir alt kategori altında tescil olabilecekler. Başkan Selig, bu adımın kripto para borsaları için esnek bir federal alternatif niteliği taşıdığını vurguladı.
Rezerv Kanıtı ve Fiili Teslimat Kriterleri
Masaüstündeki taslaklar, müşteri varlıklarını havuz hesaplarında toplayan borsalar için rezerv kanıtı yükümlülüğünü değerlendiriyor. Ayrıca, Banka Gizliliği Yasası kapsamındaki kara para aklama önleme kurallarını devreye sokacak vadeli işlem komisyoncuları (FCM) aracılığıyla zorunlu aracılık şartları da incelenen başlıklar arasında yer alıyor. Listeleme incelemelerinde ise token yoğunlaşması, kilitlenme süreleri ve hak ediş takvimleri gibi unsurlar dikkate alınacak.
Öne çıkan teknik detaylardan biri de teslimat süreçleriyle ilgili. Bir kripto varlığın kullanıcının kendi denetimindeki saklama cüzdanına 28 gün içinde taşınması durumu genel olarak fiili teslimat olarak kabul edilecek ve bu tür işlemler borsa tescil zorunluluğundan muaf tutulacak. Öte yandan Selig, emir almadan veya müşteri varlığı tutmadan yazılım yayan geliştiricilerin taslakların kapsamı dışında tutulması gerektiğini belirterek, kod yazan bir kişinin sırf bu yüzden tanıtım komisyoncusu olarak kaydolmak zorunda kalmaması için ayrı bir politika üzerinde çalışıldığını ifade etti.
Kongre Süreci Tıkanınca Komisyon Devreye Girdi
Söz konusu kurallar, 15 Eylül'de Senato'daki usul oylamasında Clarity Kanunu'nun takılmasından kısa bir süre sonra gündeme geldi. Tasarının Senato'dan geçememesinden iki gün sonra CFTC, ilgili kural hazırlığını Beyaz Saray incelemesine göndermişti.
Ancak ajans yetkilileri, Kongre onayı olmaksızın spot kripto ticaretini doğrudan federal platformlara zorlayacak yetkiye sahip olmadıklarını kabul ediyor. Selig, ajans eylemlerinin Kongre tarafından çıkarılan yasal bir çerçevenin yerini süresiz olarak dolduramayacağını, ancak yasal boşlukta ellerinden gelen adımları atmak zorunda olduklarını belirtti.
