Strive Yatırım Başkan Yardımcısı Adam Livingston, altının %15 değer kazanması ve BTC/altın rasyosunun Aralık 2024 zirvesine geri dönmesi halinde Strategy'nin elindeki 847.666 Bitcoin'in değerinin 161,8 milyar dolara yükselebileceğini hesapladı.
Kurumsal Bitcoin hazinesiyle dikkat çeken Strategy şirketinin portföyündeki 847.666 adet Bitcoin, altının ons fiyatındaki olası bir toparlanma ve BTC/altın rasyosunun tarihi seviyelerine dönmesi senaryosunda 161,8 milyar dolarlık bir değere ulaşabilir. Strive Yatırım Başkan Yardımcısı ve Bitcoin savunucusu Adam Livingston tarafından haritalandırılan bu projeksiyon, mevcut piyasa değerinin yaklaşık 90 milyar dolar üzerine işaret ediyor.
Mevcut piyasa koşullarında Strategy'nin elindeki devasa rezerv yaklaşık 71,6 milyar dolar değer taşıyor. Şirket bu varlıkları ortalama 75.437 dolar maliyetle toplam 63,95 milyar dolara satın almıştı. Livingston'ın öne sürdüğü senaryo ise iki temel varsayıma dayanıyor: Altın fiyatlarının ons başına %15 artarak 4.760 dolara çıkması ve BTC/altın rasyosunun yaklaşık 21 ay önce gördüğü seviyelere geri gelmesi.
BTC/Altın Rasyosunda Tarihsel Aralık ve Güncel Durum
Veriler incelendiğinde, Aralık 2024'ün ortalarında Bitcoin fiyatı yaklaşık 106.140 dolar, altın ise 2.662 dolar civarında işlem görürken BTC/altın rasyosu 40,1 ons seviyesinde zirve yapmıştı. Güncel verilere bakıldığında ise tablo tersine dönmüş durumda. Bitcoin yaklaşık 84.600 dolar seviyesinde bulunurken, altın vadeli işlemleri 4.162 dolar civarında kapanış yapmasından bu yana yatay bir seyir izliyor.
Bugün bir adet Bitcoin ile yalnızca 20,4 ons altın alınabiliyor. Bu da rasyoda Aralık 2024'e kıyasla yaklaşık %49'luk bir düşüş yaşandığını gösteriyor. Başka bir deyişle, altının ons fiyatı son dönemde kazandığı ivmeyle birlikte Bitcoin karşısında değer kazanmış ve aradaki makas açılmış durumda. Livingston'ın senaryosu, altın fiyatlarının 4.760 dolara çıkması ve rasyonun 40,1 ons seviyesine geri dönmesi durumunda Bitcoin başına 190.858 dolarlık bir fiyatın ortaya çıkacağını öngörüyor.
Kâr Projeksiyonu ve Yeni Bir Zirve İhtimali
Belirtilen matematiksel model gerçeğe dönüştüğü takdirde, Strategy’nin 63,95 milyar dolarlık maliyetle topladığı 847.666 BTC yaklaşık 161,8 milyar dolar piyasa değerine erişecek. Bu durum şirketin yaklaşık 98 milyar dolarlık kâğıt kârı elde etmesi anlamına geliyor. Ancak 190.858 dolarlık bir Bitcoin fiyatı, Ekim 2025'te kaydedilen yaklaşık 126.000 dolarlık tüm zamanların en yüksek seviyesinin %51 üzerinde yer alıyor.
Öte yandan, analistlerin ve piyasa tahmincilerinin güncel beklentileri bu hedefin oldukça gerisinde seyrediyor. Citi, önümüzdeki 12 ay için Bitcoin fiyat hedefini 113.000 dolar olarak belirlerken; Polymarket ve Kalshi gibi tahmin platformlarındaki vadeli beklentiler yıl sonu için daha muhafazakâr aralıklara işaret ediyor. Bu durum, Livingston'ın modelinin matematiksel olarak tutarlı olmasına rağmen, Bitcoin'in son iki yıldır altına karşı yaşadığı göreceli zayıflığı tek bir hamlede telafi etmesini gerektiren güçlü bir varsayıma dayandığını ortaya koyuyor.
